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南華基金四季度:2個重點布局2021!

時間:2020-11-04

第四季度是為明年全年布局的時機,對明年行業和企業的基本面預判更為重要。南華基金后面的投研工作將緊緊圍繞這一主題展開。投資方面維持中高倉位,根據全年漲幅情況適度調整漲幅較大的股票,配置側重于低估值的品種。

需求拉動和庫存周期向上啟動了短周期的復蘇,產業結構升級與技術創新開啟了中周期的經濟增長。南華基金仍然維持自2019年開始的3-5年新一輪經濟發展周期的基本判斷。

從周期理論來看,自2019年開始,中國經濟開啟一輪短期補庫存的過程,這一過程被疫情打斷,自2020年二季度起再次重啟。根據海通證券的研究,今年上游先導行業如工程機械、化工、建材等行業已經先行啟動。本次國內需求補庫存的高峰延續明年三季度,疊加國外疫情緩解和復工的延遲,補庫存的周期將貫穿到明年年底。

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中周期來看,南華基金仍然聚焦于浙江區域,重點從兩個維度來布局投資:傳統產業的轉型升級、新興產業的技術創新。

傳統產業競爭格局穩定,產品業務迭代速度慢,行業整體增速平穩,行業龍頭企業地位相對穩定,具備行業內最優的成本結構和經營效率,也具備較好的盈利能力。但如果安于現狀,經營不進則退,產業鏈上下游的擴張將侵蝕到企業的定價權,弱化企業的盈利能力和對行業的主導。還有一些非本行業的創新型企業利用新技術、新模式組合生產要素,威脅重構產業鏈格局。所以企業的領先是動態的,必須以攻為守,積極在技術、組織、渠道、人才等方面布局,掌控以本企業為核心的價值網絡的演進,始終把握企業發展的主動權。這類企業的投資通常要對標,對標國外的先進企業看國際化的空間和遠景,對標企業過往看成長和改變的程度,對標同行的企業看有優勢和差距。

新興產業是隨著新的科研成果和新興技術的誕生并應用而出現的新的經濟部門或行業,具有全局性、長遠性、導向性和動態性特征的產業。與傳統產業相比,具有高技術含量、高附加值、資源集約等特點。新興產業通常是以基礎科學為基礎,以先進技術應用為方向,以產品和服務為載體形成產業化的。投資者公認的領域包括生物醫學、半導體、新能源等,還有其他若干領域。這些新興產業通??梢燥@著提高效率、降低成本,從本質上賦能傳統產業,創造新的技術要素的載體。從這個角度看,賦能傳統產業即意味著自身創造的價格。南華基金的研究方法是產業研究入手,研判技術產業化的方向、效果和進度,在符合投資原則的時機介入,歸結起來是實施成長企業的投資模式。

風險提示:本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產,但不保證基金一定盈利,也不保證最低收益。南華基金管理有限公司(“本公司”)盡力為投資者提供全面完整、真實準確、及時有效的資訊信息。本材料并非法律文件,所提供信息僅供參考,本公司不對其準確性或完整性提供直接或隱含的聲明或保證。本材料并非法律文件,也不構成任何投資建議,投資者在投資前請參閱本公司在中國證監會指定信息披露媒體發布的正式公告和有關信息并根據自身風險承受能力獨立做出投資決策。本公司及其雇員、代理人對使用本材料及其內容所引發的任何直接或間接損失不承擔任何責任。指數過往漲幅不預示其未來表現,也不代表跟蹤該指數的指數基金未來業績?;疬^往業績不預示其未來表現,基金管理人管理的其他產品業績并不構成基金業績表現的保證?;鹩酗L險,投資需謹慎。

 

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